RETO: Seamos Grandes de verdad

Desde aquí nos estamos movilizando para que se mejore a OPA de Orange sobre Jazztel, que ofrece 13€ por acción.

Hemos recabado la intención de más de un 4% del capital social de Jazztel de no acudir, y eso es mucho dinero.
Y si conseguimos que se mejore la OPA será muchísimo dinero.

Representamos más de 11 millones de acciones. Cada euro que se mejore la oferta representan más de 11 millones de euros.

Yo voy a hacer una cosa, del importe que se mejore la oferta por encima de 13€ voy a donar el 5% de esa cantidad para ayudar a niños que no tengan recursos, para alimentación y compra de material escolar. Si tengo 21.400 acciones a 13€, por cada euro que se mejore la oferta cederé 1.070 euros.

Desde aquí os invito a que hagáis lo mismo, cada uno desde el anonimato que nos da el foro, pero daros cuenta de que en nuestra mano está ayudar, y podemos ayudar mucho.

Cada uno que elija como ayudar, a quien, a que colectivo y en que medida, pero reflexionad. Refexionad y ayudad, que hay mucha necesidad y mucho más cerca de nosotros de lo que nos pensamos.

Con que solo un pequeño porcentaje de los que secundan la iniciativa de oposición a la OPA secunden esto también habrá merecido la pena.

Jazztel. Ya tenemos la OPA encima de la mesa

Y Orange ha rebajado sus aspiraciones a conseguir un 50,01% del accionariado de Jazztel.

Cuenta a priori con un 15% de Jazztel, pero con las bajadas de estos últimos días del mercado en general, muchos fondos e inversores han desecho posiciones en Jazztel para comprar otros valores que han bajado espectacularmente.
Los fondos, por ejemplo Fidelity, se están saliendo de Jazztel, pero ese papel que está saliendo lo está recogiendo alguien.
¿Quién será?
Orange se puede llevar una sorpresa, más bien un susto.
Quien esté recogiendo todo ese papel que sale de Jazztel no piensa vender su posición sólo con un 2% de beneficio.
Si Orange contaba con el compromiso de determinados fondos de apoyar la OPA con su porcentaje de participación, se va a llevar a sorpresa de que esos fondos van a llegar al momento de aceptación de la OPA ya fuera del accionariado. Y Orange tiene prohibido por ley recoger ese papel.
Se van a encontrar con que no saben realmente que porcentaje de accionistas van a apoyar su propuesta.
¿Os imaginais que otro postor, un elefante blanco, esté recogiendo todo ese papel, a través de diferentes agencias o empresas para no levantar la liebre y se haga con más de un 5%?
Eso unido al porcentaje de minoritarios, superior al 4%, al porcentaje de Alken...
Simplemente presentando una oferta a 14€ queda sin efecto el compromiso de Pujals, y Orange haría el más absoluto de los ridículos.
Solo por ver que explicaciones darían entonces Kostarof, Hodar y compañía, que parece que les ofende que nos opongamos a la oferta de 13 merece la pena intentarlo...
Nos vamos a divertir...

La ortodoxia o ganar dinero en el mercado

Como anticipé la semana pasada,  Abengoa se estaba poniendo a tiro, la estaban bajando indiscriminadamente, muy probablemente para digerir la subida anterior, pero empezaba a cotizar a precios atractivos.

El día 12 de octubre compré un pequeño paquete, y la cotización siguió bajando. El los días sucesivos, continuó haciendo lo mismo, bajadas espectaculares, pese a que la empresa seguía siendo la misma, con los mismos fundamentales, sin ninguna noticia que afectase directamente a la empresa.

Si me hubiese fiado de lo que dice la teoría de la bolsa, en todos sus libros o manuales, debería haber puesto un stop de protección, lo que me hubiese sacado de la posición, con pocas pérdidas, pero con pérdidas al fin y al cabo. Pero no lo hice.

Esa misma teoría dice que no se debe promediar a la baja, que es una locura y que nos hace quedarnos pillados. Tampoco lo hice, a medida que fue bajando, fui comprando más, promediando a la baja, como un gran pecador bursátil. Compré el día 13, compré más el 14, otro paquete el 15 y el último el 16, a 2,68€, cerca de los mínimos. Aquí se dio la vuelta el mercado, con subidas de un 6 y un 10% que he aprovechado para vender 3/4 partes de la posición que he acumulado ( a 3,20 y a 3,27€)

Si hubiese seguido lo que dice la teoría hubiese perdido dinero. Haciendo lo que dice la lógica, he ganado en torno a un 10% en una semana.

Mi teoría es simple, si un valor es bueno y me lo ofrecen a precio de saldo, aprovecho. Si me lo descuentan más, sigo cargando. Aprovecho las rebajas, los pánicos y las euforias. Compré con el pánico de miércoles y jueves por la mañana y vendí con la euforia de ayer.

Entrando en Abengoa

Me gusta esta empresa y las rebajas hay que aprovecharlas.
Esta semana pasada nos la ofrecen con un 30% de descuento, así que voy tomando posiciones.
Acaba de firmar un préstamo sindicado con el que amplia su deuda para acometer proyectos y refinancia la ya existente alargando el plazo y mejorando el diferencial.

Pongo la nota de prensa de la empresa de la presentación de resultados del primer semestre ( fuente CNMV):

Abengoa anuncia los resultados del primer semestre de 2014

 Cartera de pedidos record de 48.000 M€ con un crecimiento del 8 % en ingeniería y construcción y del 12% en concesiones.



 Mejora del rendimiento del negocio: crecimiento de EBITDA y beneficio neto obtenido en el periodo.

 Abengoa Yield; un vehículo a través del cual Abengoa podrá reciclar capital de manera recurrente a largo plazo y materializar el valor de las concesiones

12 de agosto de 2014.- Abengoa (MCE: ABG.B/P SM /NASDAQ: ABGB), compañía internacional que desarrolla soluciones tecnológicas innovadoras para el desarrollo sostenible en los sectores de energía y medioambiente, ha obtenido unas ventas de 3.405 M€en el primer semestre de 2014, manteniéndose estables respecto al mismo periodo de 2013, un resultado operativo (EBITDA) de 695 M€, un 31 % más que en el primer semestre de 2013 y un beneficio neto de 69 M€en el primer semestre, lo que supone un crecimiento del 2 % en este periodo.

La cartera total de pedidos a 30 de junio 2014 ascendió a más de 48.000 M€; lo que representa un incremento del 11 %. Esta está compuesta por la cartera de ingeniería y construcción de 7.700 M€, con un crecimiento del 8 % respecto a 30 de junio de 2013, y una cartera de pedidos de los ingresos de concesiones de 40.500 M€, que ha aumentado también en un 12 % sobre una base interanual. El endeudamiento corporativo a 30 de junio 2014 es de 2.5x, en línea con el trimestre anterior, y se ha reducido un 0.7x en un año.

La diversificación geográfica sigue siendo uno de los factores clave en el crecimiento y en la estrategia de Abengoa. Un 39 % de los ingresos del primer semestre corresponde a Norte América (USA y México), que se convierte en la geografía principal; un 25 % corresponde a Sudamérica; un 14 % a España, un 13 % al resto de Europa, y un 9 % a Asia y África.
 Manuel Sánchez Ortega, consejero delegado de Abengoa, ha querido destacar: "Me complace ver cómo hemos sido capaces de continuar con nuestro fuerte desempeño operativo en el primer semestre de 2014, incrementando nuestro EBITDA por encima del 30 % respecto al año anterior como consecuencia de una mejora en los márgenes de ABENGOA Innovative technology solutions for sustainability



todas nuestras actividades. Sin ninguna duda, el éxito de la creación de Abengoa Yield es clave en nuestra estrategia, ya que ayudará a la compañía a maximizar los retornos sobre las inversiones de capital en los activos de concesiones de forma recurrente y a largo plazo, mientras que al mismo tiempo se reduce el coste de capital de Abengoa y se mejora su modelo de negocio".
 Operaciones corporativas
El 18 de junio 2014 Abengoa Yield Plc ("Abengoa Yield"), filial de Abengoa, cerró su oferta pública inicial de 28.577.500 acciones ordinarias, incluido el ejercicio completo de la opción de compra de acciones adicionales por los bancos aseguradores. Las acciones se colocaron a un precio de $ 29 por acción por un valor bruto total de $ 828,7 millones (611,0 M€) antes de comisiones y gastos. Como resultado de la oferta pública inicial, las acciones de Abengoa Yield comenzaron a cotizar en NASDAQ Global Market Select bajo el símbolo "ABY". Actualmente Abengoa mantiene una participación del 64,3 % en Abengoa Yield.
 Resultados por segmentos
El segmento de ingeniería y construcción, incluyendo el resultado de las actividades tecnológicas, ha disminuido un 5 % hasta los 2.068 M€ mientras que el EBITDA se ha incrementado un 5 %, hasta los 366 M€ que representa un margen del 17,7. La división de ingeniería y construcción ha seguido teniendo un muy buen trimestre en términos de contratación, con la adjudicación de contratos nuevos en el primes semestre de 2014 por valor de 2.942 M€ un 16 % más que en el mismo semestre de 2013, lo que sitúa la cartera de pedidos en 7.671 M€a 30 de junio de 2014, con unas oportunidades comerciales identificadas por valor de 165.000 M€ La ligera disminución en los ingresos durante el primer semestre de 2014, como se esperaba, se debió a la terminación de la ejecución de algunos proyectos grandes, como Solana, una planta CSP de 280 megavatios en Arizona, Estados Unidos.
 La actividad de infraestructuras de tipo concesional ha incrementado sus ventas un 46 % frente al año anterior, alcanzando los 346 M€ con un EBITDA que ha aumentado un 74 % alcanzando los 244 M€ Este incremento se debe principalmente a los nuevos activos que han entrado en operación y el fuerte comportamiento de los activos que ya están en funcionamiento, junto con las mejores condiciones climáticas durante el primer semestre de 2014. La cartera de ingresos a largo plazo en el segmento de Infraestructuras de tipo concesional alcanzan 40.500 M€a 30 de junio, 2014, un ABENGOA Innovative technology solutions for sustainability



aumento de 12 % interanual. La vida media restante de los activos contratados en concesiones es aproximadamente de 26 años.

El área de producción industrial, que incluye el negocio de bioenergía, ha aumentado un 1 % con un nivel de ventas de 991 M€ con un EBITDA de 84 M€comparado con 41 M€en el primer semestre de 2013, lo que supone un incremento interanual del 105 %, principalmente debido a los buenos resultados de nuestras operaciones en Brasil y Estados Unidos, compensando un entorno que todavía supone un reto en Europa.
 Objetivos financieros
La compañía ha reiterado sus previsiones para el año 2014.
 Acerca de Abengoa
Abengoa (MCE: ABG.B/P SM /NASDAQ: ABGB) aplica soluciones tecnológicas innovadoras para el desarrollo sostenible en los sectores de energía y medioambiente, generando electricidad a partir de recursos renovables, transformando biomasa en biocombustibles o produciendo agua potable a partir del agua de mar. (www.abengoa.com). ABENGOA Innovative technology solutions for sustainability

Departamento de Comunicación: Patricia Malo de Molina Meléndez. Tel: +34 954 93 71 11 E-mail: communication@abengoa.com

Relación con Inversores: Bárbara Zubiría Furest. Tel: +34 954 93 71 11 E-mail: ir@abengoa.com

Hecho Relevante

 

La Sociedad comunica que ha suscrito un acuerdo de refinanciación de su deuda a largo plazo

mediante la suscripción de un nuevo préstamo sindicado, en la modalidad revolving, por

importe aproximado de 1.400M de euros con vencimiento a 2019, que se divide en dos tramos:

un tramo A, destinado a amortizar el préstamo sindicado existente, que se repaga en su

totalidad, y un tramo B, para financiar la promoción, desarrollo y construcción de proyectos

concesionales de Abengoa

La nueva financiación extiende los vencimientos de su deuda en más de cuatro años y reduce el

coste financiero de la misma (100 puntos básicos hasta final de año y 125 puntos básicos a

partir de 2015, con posibilidad de mejora adicional en caso de una subida de rating de la

sociedad por las agencias) cubriendo sus necesidades de financiación corporativa hasta 2016.

La operación ha sido liderada por Banco Santander, HSBC, Société Générale, Bank of América,

Bankia, Caixabank, Citigroup, Credit Agricole, Natixis, Banco Popular y Banco de Sabadell, que

han actuado como coordinadores y ‘book-runners’ de la operación.

Daniel Alaminos Echarri

 

Buscando en el Continuo

Dado que lo que pase con Jazztel tiene los meses contados ( primer trimestre de 2015), y como la selección de inversiones no debe hacerse de un día para otro, voy a empezar a rastrear valores con potencial, para invertir a tres/ cinco años vista.
Analizaré la mayor parte de valores del Mercado Continuo e iré colgando mis análisis.

EL ARTE DE LA GUERRA

EL ARTE DE LA GUERRA.

SUN- TZU

Este libro es todo un conjunto ordenado de reflexiones que nos ayudan a comprender las raíces de un conflicto y buscar una solución más ventajosa y que no siempre consiste en un enfrentamiento.

La regla principal en las artes marciales: la estrategia es superior a la violencia y la inteligencia mejor que la brutalidad.

La esencia de la filosofía de Sun- Tzu sobre la guerra descansa en dos principios: la estrategia es superior a la violencia (El Arte de la Guerra se basa en el engaño) y la inteligencia mejor que la brutalidad (El supremo arte de la guerra es someter al enemigo sin luchar).

El Arte de la Guerra tiene muy en cuenta tres cuestiones: el terreno, el enemigo y el clima.

El terreno es el mercado en el que competimos con nuestros enemigos, y el clima es el entorno en el que se desarrolla dicha competencia.

Hay seis tipos de terreno:

1.       Tong: se refiere a aquellos terrenos que podemos atravesar con la misma facilidad que nuestros adversarios. Para nosotros el terreno es el mercado. Tenemos que buscar un lugar elevado, con una amplia visión en los mercados en los que deseamos operar. También hemos de tener presente que debemos mantener siempre protegidas las vías de aprovisionamiento.

2.       Gua: se refiere a aquellas situaciones, altamente arriesgadas en las que nuestra única oportunidad de éxito consiste en huir hacia delante. En este caso nuestros competidores no deben saber que no podemos volver hacia atrás.

3.       Zhi: indica una situación en la que no tenemos ninguna ventaja sobre nuestros competidores, pero en la que ellos tampoco nos superan. En esta situación son importantes dos actitudes: la humildad y la astucia. Debemos adoptar una actitud humilde a fin de despistar a la competencia, y no hemos de pasar al ataque hasta que la competencia baje las defensas.

4.       Ai: llamado “el terreno estrecho”, alude a una posición de liderazgo que debemos tomar antes de que lo hagan nuestros competidores (el enemigo). Desde esta posición nos defenderemos mejor de su competencia. Pero si el que la ocupa es él, hemos de evitar cualquier acción agresiva, buscar nichos en los que podamos estar más fuertes que ellos y esperar tiempos mejores.

5.       Xian: llamado “el terreno escarpado” o las alturas escarpadas, se refiere a una posición líder en la que únicamente hemos de vigilar los pasos de nuestros competidores a fin de que no nos cojan desprevenidos. Si es nuestro enemigo el que goza de esta posición, deberemos ser prudentes y no atacar. Conviene estar al acecho y tener paciencia.

6.       Yuan: se refiere a una situación que se da pocas vences en la realidad empresarial: nosotros y nuestro  competidor estamos empatados: contamos con los mismos recursos y tenemos la misma fuerza, nos hallamos en una situación en la que es más conveniente pactar o fusionarnos que competir despiadadamente, pues una guerra de precios nos debilitaría y no nos beneficiaría a ninguno de los dos.

LAS CONDICIONES DE LA VICTORIA

Sun – Tzu nos enseña que hay 5 condiciones esenciales para la victoria.

1.       Ganará aquel que sepa cuándo luchar y cuándo no luchar. Se trata de la elección del momento oportuno. El mero hecho de escoger el momento más adecuado otorga ya una ventaja de entrada y proporciona un cierto control de la situación.

2.       Ganará aquel que sepa cómo manejar fuerzas tanto superiores como inferiores. Ante un adversario más potente que nosotros, es preciso ponerse a la defensiva, pero con un adversario más débil podemos atacar.

3.       Ganará aquel cuyo ejército esté animado por el mismo espíritu en todas sus filas. Nos enseña la importancia de la concentración y el peligro de la dispersión.

4.       Ganará aquel que, habiéndose preparado, espere a pillar por sorpresa al enemigo. Si conoces bien al enemigo y te conoces bien a ti mismo, no tienes por qué temer el resultado de cien batallas.

5.       Ganará aquel que posea capacidad militar y cuyas acciones no se vean interferidas por las del soberano.

LAS ENSEÑANZAS ESENCIALES DE EL ARTE DE LA GUERRA

·         Evita el combate que no puedas ganar. Cualquier enfrentamiento supone esfuerzo y posibilidad de ser vencido. Evitándolo nos lo ahorramos.

·         Si quieres estar seguro de ganar, ataca allí donde no haya defensa.

·         El que gana un combate es fuerte, pero el que vence antes de combatir es poderoso.

·         La mayor victoria: vencer sin combatir.

·         Lo que favorece al enemigo nos perjudica a nosotros, y lo que nos favorece a nosotros perjudica al enemigo.

·         El principal objetivo de El Arte de la Guerra es lograr la victoria, no el mantener costosas campañas prolongadas.

·         La excelencia suprema consiste en quebrar la resistencia del enemigo sin luchar.

·         Conquistará aquel que haya aprendido el artificio del engaño. Ese es el arte de la maniobra táctica.

Antes de emprender ninguna acción comercial conviene trazar una estrategia viable y eficaz. La unión hace la fuerza, la guerra debilita a todo el mundo.

TRAZAR PLANES

Se deberían modificar los planes de acuerdo con las circunstancias, cuándo estas sean favorables.

Todo el arte de la guerra se basa en el engaño. De ahí que, cuando podamos atacar, debemos parecer incapaces; cuando utilicemos nuestras fuerzas, debemos parecer inactivos; cuando estemos cerca, tenemos que hacer creer al enemigo que nos hallamos lejos; cuando estamos lejos, tenemos que hacerle creer que nos hallamos cerca.

Mostremos nuestros cebos para atraer al enemigo. Finjamos desorden y aplastémoslo.

Si el enemigo está seguro en todos los puntos, prepárate para su ataque. Si tiene una fuerza superior, evítalo.

Si tu oponente posee un temperamento colérico, procura irritarlo. Finge ser débil, para que se vuelva arrogante.

Si se toma las cosas con tranquilidad, no le des tregua. Si las fuerzas están unidas, sepáralas.

Atácalo allí donde no esté preparado, aparece allí donde no t espere.

Las estrategias no se deben divulgar de antemano.

HACER LA GUERRA

Cuando te lances a la verdadera lucha, si la victoria tardase en llegar, las armas de los hombres perderán su filo y su ardor se amortiguará. Una victoria rápida es el principal objetivo de la guerra. Si las cosas se eternizan habrá desgaste moral y material. Hay que tener en cuenta el tiempo como si fuera dinero.

No ha habido un solo caso de un país que se haya beneficiado de una prolongada guerra.

Se debe utilizar al enemigo conquistado para aumentar la propia fortaleza.

ESTRATAGEMAS

En el arte práctico de la guerra, lo mejor de todo es apoderarse del país del enemigo, completo e intacto; destrozarlo y destruirlo no es tan bueno. Así, también es mejor capturar a un ejército que destruirlo. La excelencia suprema consiste en someter al enemigo sin luchar.

Así lo más inteligente es impedir los planes del enemigo; lo siguiente mejor es evitar la unión de fuerzas del enemigo, la siguiente es atacar al ejército del enemigo en el campo y la peor política de todas es asediar ciudades amuralladas. Si vamos a ganar la batalla nos quedaremos con todos los bienes del enemigo, es absurdo destruirlos o dañarlos. La mejor política consiste en utilizar la estrategia y las influencias para convencer al enemigo para que se rinda.

Hay cinco condiciones esenciales para la victoria:

*Ganará aquel que sepa cuándo luchar y cuándo no luchar.

*Ganará aquel que sepa cómo manejar fuerzas tanto superiores como inferiores.

*Ganará aquel cuyo ejército esté animado por el mismo espíritu en todas sus filas.

*Ganará aquel que, habiéndose preparado, espere coger por sorpresa al anemigo.

Cuanto mejor conozcamos nuestro negocio, cuanto más sepamos de nuestra competencia y del mercado en el que nos encontramos más fácil nos será anticiparnos a los movimientos de la competencia y trazar las estrategias que nos harán vencer.

Si conoces bien al enemigo y te conoces bien a ti mismo, no tienes por qué temer el resultado de cien batallas. Si te conoces bien a ti mismo, pero no al enemigo, por cada victorial que alcances sufrirás también una derrota. Si no conoces al enemigo ni te conoces a ti mismo, sucumbirás en cada batalla.

LA FUERZA

Sun- Tzu dijo: el control de una gran fuerza sigue el mismo principio que el control de unos pocos hombres: sólo es cuestión de dividir su número.

Luchar con un gran ejército bajo tu mando no es diferente a luchar con un ejército pequeño: sólo es cuestión de instituir indicadores y señales.

En la batalla sólo hay dos métodos de ataque, el directo y el indirecto; y, sin embargo, estos dos métodos combinados dan lugar a una serie interminable de maniobras.

El desorden simulado exige una disciplina perfecta, pero el temor simulado exige mucho valor, mientras que la debilidad simulada exige fortaleza.

El orden oculto bajo el manto del desorden es, simplemente, una cuestión de subdivisión; ocultar el valor bajo una apariencia de timidez presupone disponer de una reserva de energía latente; enmascarar la fortaleza con la debilidad se consigue mediante disposiciones tácticas.

PUNTOS DÉBILES Y FUERTES

Sun-Tzu dijo: aquel que llegue primero al campo de batalla y espere la llegada del enemigo, estará fresco para la lucha; aquel que llegue segundo al campo de batalla y tenga que apresurarse para aprestarse a la batalla, llegará a esta exhausto.

Por ello, el combatiente inteligente impone su voluntad al enemigo y no permite que éste le imponga la suya.

Si el enemigo se tomara su tiempo, puede hostigarlo; si dispone de buenos suministros de comida, puede hacerle pasar hambre; si acampa tranquilamente, puede obligarlo a moverse.

Puedes estar seguro de alcanzar el éxito en tus ataques si únicamente atacas aquellos lugares que no están defendidos. Puedes procurar la seguridad de tu defensa si únicamente mantienes posiciones que no puedan ser atacadas.

Maquiavelo: Escucha atentamente la voz del pueblo y haz exactamente lo contrario sin que se note.

Puedes avanzar y ser absolutamente irresistible si te lanzas contra los puntos débiles del enemigo, puedes retirarte y estar a salvo de toda persecución si tus movimientos son más rápidos que los del enemigo.

No debemos dar a conocer a nadie el lugar donde tenemos la intención de luchar; de ese modo, el enemigo tendrá que prepararse contra un posible ataque en varios puntos diferentes; al estar así sus fuerzas distribuidas en muchas direcciones, el número de las que tengamos que afrontar en cualquier punto dado será proporcionalmente menor.

Al tomar disposiciones tácticas, lo mejor que puedes hacer es ocultarlas; oculta tus disposiciones y estarás a salvo de las miradas de los más sutiles espías y de las maquinaciones de los más sabios cerebros.

En la guerra, el camino a seguir consiste en evitar lo que es fuerte y golpear sobre lo que es débil.

El agua configura su curso de acuerdo con la naturaleza del terreno sobre el que fluye; el soldado elabora su victoria en relación con el enemigo al que se enfrenta.

MANIOBRAS

En la guerra, practica la simulación y alcanzarás el éxito.

Concentrar o dividir tus fuerzas es algo que se tiene que decidir según las circunstancias.

Procura que tu rapidez sea la del viento, tu solidez compacta como la del bosque.

En las incursiones y el saqueo, procura ser como el fuego y tan inconmovible como la montaña.

Que tus planes sean tan oscuros e impenetrables como la noche y, cuando te muevas, cae como un rayo.

Reflexiona y delibera antes de efectuar un movimiento.

Mantenerse disciplinado y sereno, a la espera de que aparezcan el desorden y la confusión entre el enemigo, ése es el arte de conservar el autodominio.

No muerdas el cebo que te ofrece el enemigo.

Cuando rodees a un ejército, deja libre una salida. No presiones demasiado duramente a un enemigo desesperado.

VARIACIÓN EN LAS TÁCTICAS

Cuando te encuentres en un país difícil, no acampes. No permanezcas tiempo en posiciones peligrosamente aisladas. En situaciones en las que estés cercado, tienes que recurrir a una estratagema. En una posición desesperada, tienes que luchar.

Hay cinco defectos peligrosos: temeridad, que puede conducir a la destrucción. Cobardía, que conduce a ser capturado. Un temperamento precipitado, que pueda ser provocado por los insultos. Una delicadeza de honor que sea sensible a la vergüenza. Una excesiva solicitud con sus hombres, lo que le expone a la preocupación y a los problemas. Cuando un ejército es arrollado y su líder muerto, la causa se encontrará seguramente en estos cinco peligrosos defectos. Que sean tema de tus meditaciones.

EL EJÉRCITO EN MARCHA

Pasa rápidamente sobre las montañas y mantente en las cercanías de los valles.

Acampa en lugares altos, frente al sol. No escales las alturas para luchar.

Después de cruzar un río, deberás alejarte mucho de él.

Sitúa tus fuerzas en una posición más alta que la del enemigo, frente al sol. No avances corriente arriba para salir al encuentro del enemigo.

Debemos procurar siempre que el peligro se encuentre delante y la seguridad esté detrás.

Cuando el enemigo está cerca y se mantiene tranquilo, significa que se fía de la fortaleza natural de tu posición.

Cuando se mantiene alejado y trata de provocar una batalla, está impaciente de que el otro avance.

Si el lugar donde acampa el enemigo es de fácil acceso, te está poniendo un  cebo.

Las palabras humildes y el aumento de los preparativos son señales de que el enemigo se dispone a avanzar. El lenguaje violento y los amagos de avance, como si se dispusiera a atacar, son señales de que se va a retirar.

Si el enemigo ve la posibilidad de aprovechar una ventaja y no hace esfuerzo alguno por asegurársela, quiere decir que sus soldados están agotados.

Si las tropas del enemigo marchas enérgicamente y continúan frente a las nuestras durante largo tiempo, sin entablar batalla y sin cejar, la situación exige una gran vigilancia y prudencia.

Aquel que no ejerce su capacidad de previsión y toma a la ligera a sus contrincantes, puede estar seguro de que será capturado por ellos.

A los soldados hay que tratarlos primero con humanidad, pero tenerlos bajo control por medio de una disciplina de hierro. Ése es el camino cierto que conduce a la victoria.

EL TERRENO

Del terreno que se puede atravesar libremente por ambos lados se dice que es accesible.

Al terreno que puede ser abandonado, pero que es difícil de volver a ocupar se le llama enmarañado.

Cuando la posición es de tal naturaleza que ninguna de las dos partes ganará nada haciendo el primer movimiento, se dice que es un terreno contemporizador. Cuidado aquí con los cebos, es preferible esperar a que el enemigo se muestre y entonces atacar.

Por lo que se refiere a los pasos estrechos, si puedes ocuparlos el primero, deja en ellos una fuerte guarnición y espera la llegada del enemigo.

Por lo que se refiere a las alturas escarpadas, si consigues adelantarte a tu adversario, deberías ocupar los lugares elevados y soleados y esperar allí a que llegue.

Si el enemigo los hubiese ocupado antes, no lo sigas, retírate y trata de atraerlo fuera del lugar.

Si te hallas situado a una gran distancia del enemigo y la fuerza de los dos ejércitos es la misma, no resultará fácil provocar una batalla y toda lucha irá en tu desventaja.

La prueba de todo gran general es la capacidad para calcular al adversario, de controlar las fuerzas de la victoria y de calcular astutamente las dificultades, peligros y distancias.

El general que avanza sin ambicionar la fama y que se retira sin temer la desgracia, cuyo único pensamiento es proteger a su país y hacer un buen servicio a su soberano, es la joya del reino.

LAS NUEVE SITUACIONES

Cuando un jefe lucha en su propio territorio, es un terreno disperso.

Cuando ha penetrado en territorio hostil, pero sin profundizar a demasiada distancia, es un terreno fácil.

El terreno cuya posesión supone una gran ventaja para cualquiera de los dos bandos, es un terreno contencioso.

El terreno en el que ambos bandos tienen libertad de movimientos es un terreno abierto.

Cuando un ejército ha penetrado en el corazón de un país hostil, dejando en la retaguardia una serie de ciudades fortificadas, está en un terreno grave.

Todo aquel territorio que sea duro de atravesar es un terreno difícil.

El terreno al que se llega a través de estrechas gargantas y desde el que sólo se puede efectuar la retirada por caminos tortuosos, de modo que un pequeño número de soldados enemigos sería suficiente para aplastar a un gran conjunto de nuestros hombres, es un terreno encerrado.

Aquel terreno en el que únicamente podemos salvarnos de la destrucción luchando sin demora, es un terreno desesperado.

No luches en el terreno disperso, no te detengas en el terreno fácil, no ataques en el terreno contencioso.

En terreno grave, acumula el botín. En terreno difícil, mantén continuamente la marcha. En terreno encerrado, recurre a una estratagema. En terreno desesperado, combate.

Si se me preguntara cómo enfrentarse a una numerosa fuerza enemiga bien formada y a punto de marcha para el ataque, diría:”empieza por apoderarte de algo que le sea muy querido a tu contrincante; luego será sumiso a tu voluntad”.

La rapidez es la esencia de la guerra: aprovecha la falta de preparación del enemigo, ábrete paso por rutas inesperadas y ataca lugares desprotegidos.

Empiece incursiones por territorio fértil para suministrar comida a tu ejército.

Al alterar sus disposiciones y cambiar sus planes, consigue que el enemigo no pueda obtener ningún conocimiento definitivo. Al cambiar su campamento de lugar y seguir rutas tortuosas, impide que el enemigo anticipe sus propósitos.

El éxito en la guerra se obtiene acomodándonos cuidadosamente a los propósitos del enemigo.

Si el enemigo dejara una puerta abierta, tienes que precipitarte por ella, con cuidado de que no sea una trampa.

Anticípate a tu contrincante apoderándote de aquello que le sea más querido y procura hacerlo cuando él llegue al terreno.

Al principio, demuestra la timidez y coquetería de una doncella, hasta que el enemigo te ofrezca una apertura; después, imita la rapidez de la liebre que corre y el enemigo ya no dispondrá de tiempo para oponerse.

No te muevas hasta que veas una ventaja; no utilices tus tropas a menos que puedas ganar algo; no luches a menos que la posición sea crítica.

Ningún gobernante debería enviar tropas al campo simplemente para descargar su bilis; ningún general debería librar una batalla simplemente motivado por el rencor

PUJALS Y LA OPA DE JAZZTEL

¿Cuál es realmente el pacto de Pujals con Orange?


Me remito al Hecho Relevante de Jazztel presentado ante la CNMV el 15 de septiembre.

Pujals se compromete a aceptar de forma irrevocable la oferta de Orange S.A. Dicho compromiso se mantendrá en caso de que se presenten ofertas competidoras, siempre que Orange decida mejorar dichas ofertas.
Esto es un simple derecho de adquisición preferente, pero no limita a Pujals a seguir negociando. Sabe que si encuentra una oferta mejor va a sacar más dinero, bien porque ese eventual comprador paga más o bien porque eso obligaría a Orange a mejorar la Oferta.
Pujals con el movimiento del día anterior de oficializar sus negociaciones con Xfera (Yoigo) ha forzado a Orange a mostrar sus cartas, a fijar un precio, a cambio simplemente de dar un derecho preferente de adquisición a Orange.
Pujals lo tiene fácil. Sabe que tiene 13€ y mientras tanto, y tiene más de 3 meses, sigue negociando con otros actores, con Yoigo, con los fondos...
Esperemos acontecimientos, tengamos paciencia, que todavía no ha comenzado el baile.
Pero leyendo entre líneas y conociendo la habilidad de Pujals, se guarda algún as en la manga.